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阐明发布日历：2024年12月21日

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

纲目

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因子阐明追踪

大类因子阐明来看，本周密市集股票池中，动量因子和市值因子获取正收益0.87%、0.65%，市集阐明为动量效应和大市值格调；残差波动率因子获取负收益-1.36%；其余格调因子阐明一般。

单因子阐明来看，沪深300股票池中，本周阐明较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.23%)、单季度营业利润同比增长率(1.17%)、6日成交金额的迁移平均值(1.12%)。阐明较差的因子有大单净流入(-2.85%)、单季度总钞票毛利率(-1.79%)、市盈率因子(-1.79%)。

中证500股票池中，本周阐明较好的因子有单季度ROA (2.02%)、单季度ROA同比(1.67%)、EPTTM分位点(1.57%)。阐明较差的因子有市净率因子(-1.33%)、下行波动率占比(-1.15%)、营业利润率TTM (-1.08%)。

流动性1500股票池中，本周阐明较好的因子有EPTTM分位点(1.93%)、ROE褂讪性(1.57%)、ROA褂讪性(1.52%)。阐明较差的因子有对数市值因子(-0.87%)、市净率因子(-0.54%)、市盈率因子(-0.42%)。

因子行业内阐明，本周，基本面因子在各行业阐明较为一致，净钞票增长率因子、净利润增长率因子、每股净钞票因子和每股主义利润TTM因子在多半行业取得正收益。估值类因子中，EP因子阐明较好，在多半行业取得正收益。残差波动率因子和流动性因子在多半行业取得负收益。市值格调上，本周多半行业均阐明为大市值格调。

PB-ROE-50组合追踪

本周PB-ROE-50组合在各股票池中逾额收益彰着。中证500股票池中获取逾额收益0.85%，中证800股票池中获取逾额收益0.97%，全市集股票池中获取逾额收益1.14%。

机构调研组合追踪

本周私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800获取逾额收益-0.12%，私募调研追踪策略相对中证800获取逾额收益1.55%。

大量交游组合追踪

本周大量交游组合相对中证全指获取负逾额收益，大量交游组合相对中证全指获取逾额收益-0.89%。

定向增发组合追踪

本周定向增发组合相对中证全指获取正逾额收益，定向增发组合相对中证全指获取逾额收益0.41%。

风险指示

阐明驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。

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单因子阐明

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的阐明，收益为剔除行业与市值影响后多头组合联系于基准指数的逾额收益。

沪深300股票池中，本周阐明较好的因子有单季度净利润同比增长率(1.23%)、单季度营业利润同比增长率(1.17%)、6日成交金额的迁移平均值(1.12%)。阐明较差的因子有大单净流入(-2.85%)、单季度总钞票毛利率(-1.79%)、市盈率因子(-1.79%)。

中证500股票池中，本周阐明较好的因子有单季度ROA (2.02%)、单季度ROA同比(1.67%)、EPTTM分位点(1.57%)。阐明较差的因子有市净率因子(-1.33%)、下行波动率占比(-1.15%)、营业利润率TTM (-1.08%)。

流动性1500股票池中，本周阐明较好的因子有EPTTM分位点(1.93%)、ROE褂讪性(1.57%)、ROA褂讪性(1.52%)。阐明较差的因子有对数市值因子(-0.87%)、市净率因子(-0.54%)、市盈率因子(-0.42%)。

大类因子阐明

本周密市集股票池中，动量因子和市值因子获取正收益0.87%、0.65%，市集阐明为动量效应和大市值格调；残差波动率因子获取负收益-1.36%；其余格调因子阐明一般。

行业内因子阐明

本周，基本面因子在各行业阐明较为一致，净钞票增长率因子、净利润增长率因子、每股净钞票因子和每股主义利润TTM因子在多半行业取得正收益。估值类因子中，EP因子阐明较好，在多半行业取得正收益。残差波动率因子和流动性因子在多半行业取得负收益。市值格调上，本周多半行业均阐明为大市值格调。

PB-ROE-50组合阐明

本周PB-ROE-50组合在各股票池中逾额收益彰着。中证500股票池中获取逾额收益0.85%，中证800股票池中获取逾额收益0.97%，全市集股票池中获取逾额收益1.14%。

机构调研追踪

本周私募调研追踪策略获取正逾额收益。公募调研选股策略相对中证800获取逾额收益-0.12%，私募调研追踪策略相对中证800获取逾额收益1.55%。

大量交游组合追踪

大量交游比年来捏续火热，发生大量交游的股票在市荟萃的数目占比拟高，大量交游由于其保护隐秘的特质，贸易两边进行大量交游的细节不知所以。可是，咱们不错通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。

进程测算，“大量交游成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，后来续阐明更佳。因此，咱们证据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大量交游组合。（组合构造确定见2023年8月5日阐明《提取大量交游背后蕴含的逾额信息——量化选股系列阐明之十一》）

本周大量交游组合相对中证全指获取负逾额收益，大量交游组合相对中证全指获取逾额收益-0.89%。

定向增发组合追踪

2023年8月，再融资计谋自2020年宽松后，再次收紧。定增市集现时的近况也激发繁多投资者慈祥，定向增发事件效应是否还能有用？触及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，咱们对定向增发的事件效应进行了淡雅的分析。

咱们以激动大会公告日为手艺节点，空洞商量市值身分、调仓周期以及对仓位的收敛，咱们构造了定向增发事件运转选股组合。（组合构造确定见2023年11月26日阐明《多角度领略定向增发中的投资契机——量化选股系列阐明之十二》）

本周定向增发组合相对中证全指获取正逾额收益，定向增发组合相对中证全指获取逾额收益0.41%。

风险指示：阐明驱逐均基于历史数据，历史数据存在不被重叠考据的可能。

详见2024年12月21日发布的《市集大市值格调彰着，大量交游组合高位震憾——量化组合追踪周报20241221》

END

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